Trong quá trình tiếp xúc với đại biểu của Đồng Minh hội là Hoàng Bội Ngọc, Thường Lực Hùng bị hạ sát. Tiểu Nguyệt Quế không nơi nương tựa, sau khi sinh con gái đã trở về quê. Sau nhiều năm gian khó, Tiểu Nguyệt Quế thành lập gánh hát than hoàng, trở về bến Thượng Hải. Dưới sự giúp đỡ của trùm Thượng Hải đời thứ hai, Hoàng Bội Ngọc, trở thành đào kép có tiếng. Sau khi phát hiện Hoàng Bội Ngọc liên quan đến cái chết của Thường Lực Hùng, Tiểu Nguyệt Quế đã bắt tay với Dư Kỳ Dương trả thù Hoàng Bội Ngọc…